青青子衿，悠悠我心。纵我不往，子宁不嗣音？如果有基民这样质问，周应波心里或许是装着满满无辜的，但他一定会一脸淡定。

自2015年末成立中欧时代先锋、2016年末接管中欧明睿新常态以来，周应波管理的两只基金均明显跑赢同期主要指数，领跑同业。截至4月末，成立近18个月的中欧时代先锋已经6次分红，每10份基金份额累计分红3.06元。业绩斐然，一时间吸引多少资金关注，而身为基金经理的周应波则在此时冷静选择控制规模，专注业绩。

有人调侃：因为周应波在北京大学时是攻读“控制理论与控制工程”专业的。而多数熟悉他的人，大都已是他的基金持有人，在他们眼中，这个80后“控制哥”与生俱来的逻辑严谨、心思缜密，如果他选择限制大额申购、控制规模，一定是有充足的理由。

好业绩 = 好规模？

熟悉周应波的基民，大都是从熟悉他的基金——中欧时代先锋开始的。中欧时代先锋成立于2015年11月3日，可谓生不逢时：成立不满百日，就遭遇“熔断”洗礼，此后的一年多里，股指多轮起伏跌宕，但中欧时代先锋的净值曲线却堪称经典。截至4月末，这只成立近18个月的次新基金已经6度分红，累计净值增长42.54%。借助分红，他时常能避让开阶段性的股指波动，渐渐地就为持有人沉淀下不少收益。

按年度时间段来看，中欧时代先锋和中欧明睿新起点均明显跑赢同期主要指数，较这些指数的超额收益也相对稳定。根据银河证券数据统计，截至4月末，中欧明睿新起点今年以来净值增长11.20%，在同类400只混合基金中排名前30位。

正如雨果所言，知道在适当的时候自动管制自己的人就是聪明人；一只基金也是如此。面对蜂拥而来的资金，周应波首先考虑的是存量持有人的利益，合适投资操作的管理规模才是他眼中的“好规模”。于是，上述两只绩优基金先后限制了大额申购，专注于创造长期价值。

同时，周应波根据对宏观、流动性、市场估值水平的判断，适度控制仓位，尽量减少大幅度的择时调节。而在行业与个股的选择上，他遵循适度分散原则，一方面，不押注于个别行业、个别股票上；另一方面，采取产业链上下游交叉验证方式，持续关注行业发展的趋势变化，挖掘潜力标的投资价值。

资本市场从来不缺少造富神话，股指的长河源远流长则显得波澜不惊，它曾淹没过多少当年的明星和傲人的产品，而那些最终为持有人赢得长期回报的选手，大都有沉着冷静、荣辱不惊的气度。《岳阳楼记》云：“不以物喜，不以己悲”，说的大抵也是这意思。

深度挖掘：成长的价值

用过QQ上软萌的表情包吗？或许这很难和严谨缜密的工科男联系在一起。而在投身资管行业之前，周应波就曾在腾讯核心产品部门，主导设计表情管理、消息管理等核心模块，互联网产品设计经验令他在投资新兴产业时独具慧眼。

“产业周期与创新周期，是创造价值的源泉。”在周应波看来，互联网行业是技术创新、商业模式创新最集中的领域，而科技进步推动人类文明发展，也不断的创造价值。因此，他持续关注创新周期，跟踪科技创新方向，在“起步-成长”阶段与“成熟-分化”阶段的产业链中挖掘机会。他对龙头公司深度、持续跟踪研究，在挑个股时，更是聚焦产业中在战略、商业模式、技术创新等方面的先锋公司，分享其成长价值。

高山仰止，景行行止，虽不能至，然心向往之。透过公开信息不难发现，周应波的整体投资风格积极进取，以投资高成长的阿尔法机会为主，专注于挖掘企业的长期成长价值。同时，他兼顾均衡与流动性考量，行业分散化配置。正是凭借超强的选股能力和配置逻辑，他的投资组合为持有人创造出超额回报。

• 市场观点

从整个市场宏观来看，当前指数风险并不高，结构性机会大量存在。周应波认为，国内经济正在平稳复苏，可以重点关注周期行业、消费行业的投资机会，对未来市场保持谨慎乐观态度。尽管新兴产业标的近期表现不佳，但产业发展依然很快，在经济中的占比也持续提升，未来不乏新兴产业的投资机会。