按：从本月开始，我们将刊登建行金融市场交易中心与第一财经广播合作的《股市大家谈》节目的文字内容，以快速撷取一周市场焦点。

12月，美国税改获得通过和中国中央经济会议闭幕，你能从金融市场的角度给我们解读一下这两大重要宏观事件吗？

这个两个宏观事件会对金融市场各个资产品种中期走势产生较大影响。

1. 美国税改虽然获通过，但需基建计划配合才能达到理想效果。这也是特朗普推行“美国优先主义”、“重振美国经济”执政思想的重要一环。最终版本境外利润所得税有所升高，境内负担降低，整体上看并无惊喜，已充分体现在金融资产定价中，市场波动较小。从特朗普政府执政框架看，税改和基建计划是紧紧相扣的两环，核心目标是资金的开源和投资，税改最主要目的是通过增加本土企业利润留存并吸引境外资金回流，提升本土的资金池容量，基建项目为资金提供投资标的，这也是本次税改和里根及小布什时期税改的最大区别。
2. 中央经济工作会议闭幕，主基调未变，供给侧改革从产业层面转向宏观层面。在宏观政策方面，延续2017年“稳健中性”的货币政策和积极的财政政策；在汇率方面，要求“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，在美国进入加息周期后，2018年人民币汇率维稳难度会有所加大；在大宗商品方面，要求扎实推进供给侧结构性改革。本次文中没有再提及“煤炭、钢铁”等行业，只有少量关于“三去一降一补”的论述，表明2017年供给侧结构性改革已取得阶段性成果，改革方向转向“防风险、精准扶贫、污染防治”，相对来说利好有色金属。（张航）