益智

时间过得太快了，蜂拥而出的大事件以刷屏即逝的速度也来不及在2017年体面优雅地播放。虽然中国大陆股市还在3600ing的路上，而且丑闻迭出，但我在自媒体一直很严肃地指出：在中国，股票市场是最干净的。

2017年初，美国道琼斯指数处于两百多年新高的20000点差一点儿，到了年底，貌似不靠谱的特朗普总统把指数炒到了依然两百多年新高的25000点差一点儿，200多个交易日里居然创了100次左右新高，期间顺手炒掉了嘴炮加息的女骗子美联储主席耶伦大妈，最为可恶的是把我国的供给侧改革精华偷学过去，在圣诞节来临之前干涉别国税收内政，不顾之前我国有关部门的强烈抗议，成功地简单粗暴大幅降税。

而我国股市在3600ing6125ing理论的指引下，漂亮50指数也迭创新高，但在悲催3000指数的拖累下，早该3600ed的上证综指依然顽强地荡污涤垢，为了维护股票市场洁癖的本色，不断洗盘，还在ING的路上。

回首2017年，股票市场丑闻不断：证监会对于市场违法者罚款创历史新高，达74.79亿元人民币，以前在股票市场翻云覆雨的国产巴菲特、索罗斯都现出原形，首富仰慕的女巴菲特赵薇操纵祥源文化被证监会罚了30万，害得湖畔大学马校长急于撇清关系，说俩人只见过10次，估计是怕小燕子撒娇赖上来代还30万大洋；让梦想窒息的贾跃亭逃到美国赌咒发誓“下周回国”，结果上了老赖名单，回国的话连飞机高铁都不能坐，子女也不可以就读高收费私立学校，11月，仍身在美国的贾跃亭在接受专访时表示：“小薇说可以做事业，但是家庭怎么办，房子都被冻结了，就剩一套房子，还是用她妈的名字买的，小薇的卡也被冻结，只能刷2000块，小薇都说不相信我了。”结果他老婆甘薇就用公司名义给双胞胎子女招聘万元英语家教。赵薇甘薇两个大陆小薇估计让台湾歌手黄品源再也不敢恣意挥洒爱了；贾跃亭的公募粉银华基金副总也因为重仓买入乐视股票而爆仓被裁，还连累了不少牛散明星关灯吃面；此外欣泰电气退市、雅百特造假、新三板扶贫第一股IPO被否、莎普爱思广告骗人、千亿市值中科招商摘牌、红黄蓝虐童、国民技术被骗5亿元之类丑态百出全都有赖于最爱干净的股票市场使之很快现形。而反观其他领域，新疆周远案20年才平反昭雪，体坛黑幕戕害了多少体育天才，两人冒充中石化员工骗取银行99亿元，前两天网上流传杭州女神探三八红旗手因为安徽叔侄10年冤案被判六年，马上又辟谣说还在上班之类的扯皮事情都是因为不在股票市场的照妖镜下才得以敷衍藏身。

除了现象的罗列可以表明股票市场的纯洁性，1991年诺贝尔经济学奖得主科斯（Ronald Coase）早就指出，只要财产权是明确的，并且交易成本为零或者很小，那么，无论在开始时将财产权赋予谁，市场均衡的最终结果都是有效率的，实现资源配置的帕雷托最优。现实经济社会中，由于信息不对称的普遍存在以及信用体系的不完善，交易成本是非常大的，而以上市公司股权为交易对象的股票市场，财产权边界比其他任何领域都要明确，股东天然地追求有效率的市场均衡，实现股票价值的最优化配置，这可以作为我反复强调的股市是最干净观点的理论基础。科斯是现代产权理论的奠基者，考察焦点于经济运行的制度基础，从法律和经济的双重角度阐明了产权理论的基本内涵。股票市场是我国社会经济领域里面产权界定与保护最简单明确的地方，受到所谓人情干扰情怀影响的地方最少，所以许多伪装在股市里面会很快曝光。操纵市场、内幕交易、以权谋私、关系暧昧、谎话连篇、刻薄阴损等现象在股票市场会更快地原形毕露。

既然股票市场是最干净的市场，那我们就可以安心实在地在里面发挥聪明才智选择能够最大化我们收益的标的。上次专栏我提到了藏格控股（000408），看好其作为新能源锂资源的聚宝盆，指出如果盐湖提锂技术可靠，在毛利率与茅台酒媲美的钾肥以及新能源主题的锂矿双轮驱动下，聚宝盆型的藏格控股再涨个几倍也没啥了不起的。近两个月过去了，股价一直处于横盘状态，但基本面利好信息却在不断释放：根据行业数据服务商Roskill的预测，2026年全球锂需求量将从2016年的18.9万吨增加到100万吨，其中主要的推动力来自于电池行业尤其是新能源汽车动力电池产业，受到新能源汽车业迅速发展的影响，锂矿供需缺口将进一步加大，作为稀有资源的锂矿价值将有进一步提升空间，涨价将成为不可避免的市场趋势。更为可喜的是，2017年12月21日全资孙公司藏格锂业通知公告，采用“锂离子富集材料及卤水提锂的制备技术”，经过两周期吸附--脱洗的循环，从卤水中得到了高浓度的锂合格溶液，并利用该锂溶液顺利生产出达到国家标准的公斤级电池级碳酸锂产品。12月20日，该股走势低迷，下午还来个跳水到每股17.85元，然后在大盘指数跳水的情况下一路攀升，翻红收盘于18.17元，当天晚上便公告了盐湖提锂技术可靠，12月21日开盘没有悬念地放量高开冲高至18.67，在保证前一天下午18元左右进入的资金可以出货赚3%的成交量之后开始跳水，最低打到17.88元，收盘泛绿于18.04元。股票市场最干净，心如明镜，消息静默的时候谁会主动收集筹码？大利好出来时谁又会极为冷静地主动抛售？1000万资金隔夜赚个3%就是30万，可以帮赵薇支付证监会罚款了。建议监管机构让这些国产索罗斯亮亮相，在抓大老虎时也别忘了拍苍蝇，江苏泰州的一个小村官就可以累计贪污挪用5.5亿元人民币，苍蝇式的内幕交易与市场操纵对股市生态的影响极为恶劣，累积效应不可小觑。

我一直在浙大、上海财大以及中国社科院的校友圈里面鼓吹财经研究要多关心股市，学以致用，便于检验。可喜的是，日前中国社会科学院发布的《经济蓝皮书》认为，2018年是中国改革开放40周年，中国股票市场正站在新的历史起点上，市场化、法制化与国际化是股票市场的改革方向，服务实体经济是股票市场的本质，防范系统性金融风险是股票市场的底线，股票市场的价值中枢随着经济形势的逐步转好而稳步提升，预计在3200~3700点的范围内波动。国家第一智库也预测股票指数了，看来3600ing的市面还是蛮大的。

（作者系浙江财经大学证券期货发展研究中心主任、金融学教授、经济学博士、中国金融研究院研究员）