辛乔利

全面管制金融业

大萧条标志着一个建立在不受管制的市场和盲目竞争的旧经济秩序的终结，一套新的经济规则的开始。

罗斯福上台后实施的“新政”改革事项中，除了采取一些恢复和稳定金融秩序的紧急措施外，最重要的工作就是根据金融危机中暴露出来的问题，颁布了一系列史上最为严厉的金融监管法规，全面监管银行、证券和经纪公司，稳定金融秩序。

为了制止银行动用客户存款从事与证券相关的业务，投机冒险，国会顶住代表银行利益集团一方的反对意见，通过了《 1933年银行法》（以下简称银行法）。该法由弗吉尼亚州参议员卡特·格拉斯（Carter Glass）以及来自阿拉巴马州的众议员亨利·斯蒂格尔共同提议，因此《银行法》也称为《格拉斯·斯蒂格尔法》。

分业经营

为了从根本上解决金融机构之间的利益冲突，《银行法》中最重要的一项内容就是将商业银行与投资银行分家，明确禁止商业银行同投行、保险公司和券商竞争。

《银行法》给银行家们一年的时间决定其业务性质，在商业银行和投资银行牌照上做出选择。摩根银行根据当时的市场趋势以及程序上的繁琐程度选择了商业银行，将证券业务剥离给了摩根斯坦利公司，新投行采取合伙人制，同母银行在法律方面没有任何关系；第一波士顿公司从波士顿第一国民银行分离，搬到纽约；高盛和雷曼兄弟仍保持投行牌照；布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）仍是一家私人银行，其投行业务分离给了哈里曼·利普雷公司（Harriman Ripley and Company）；库恩洛布公司（Kuhn, Loeb & Co）不再吸收富人存款，只作证券业务。

为了防止控股公司给商业银行带来风险，《银行法》禁止商业银行拥有证券经纪公司；1956年，国会又对控股公司旗下的银行实施新的监管要求。

《银行法》中有关分业经营的规定所产生的最大影响就是塑造了现代投行业。

存款保险

为了防止出现大规模银行挤兑与倒闭，从保护储户利益和维护金融秩序出发，《银行法》规定成立联邦存款保险公司，启动资金来自财政部和12家美联储银行。如果出问题银行对资金需求超出基金本身所能提供的规模，财政部出面弥补差额。

美国的存款保险计划最早起源于1829年纽约州的《安全基金法》（Safety Fund Statute） ，也是美国第一次开始重视银行倒闭问题。美国于1789年建立联邦政府后，开办银行需要从州政府或根据国会的特别规定获得经营特许，并明确了具体的经营年限。直到1809年，自罗德岛的一家农民银行倒闭开始，美国不断出现银行倒闭潮，这时，人们才意识到，银行的倒闭不是孤立事件。

银行数目众多的纽约州也开始考虑如何从机制方面防止银行倒闭后发生的存款损失。当时的纽约州长马丁·范布伦（Martin Van Buren） 要求商人约书亚·福尔曼（Joshua Forman） 重组纽约银行业。

福尔曼在研究银行倒闭问题时受到当时中国广州商人的连带互保制度的启发。

清朝的官商，也称作商行，必须从北京获得特许方可从事对外贸易，但商行在广州和外国人做生意时，经常需要融资，一旦发生债务违约，外国商人就到北京，逼迫软弱的清政府采取行动。满清政府不愿招惹这个麻烦，采用了集体承保的方法。

1829年，福尔曼借用了满清政府集体联保的概念，建议成立保险基金，强行从州立银行收取保费。经过州议会的激烈辩论，福尔曼的建议最终得到采纳，其他五个州也紧随其后。保险基金的运行并不顺利，1840年代，由于经济衰退，纽约州有11家银行倒闭，保险基金面临着危机，最后，州政府通过发债将其解救。

美国内战爆发后，由于大部分州注册银行转为国民银行，也就是从州政府监管转为由货币监理局监管，州政府的保险计划存在的意义不大，也就逐渐退出人们的视线。1900年初，美国又有8个州推出银行保险，不幸的是一战结束后，农业萧条导致大批银行倒闭，给保险基金带来巨大压力。另外，二十世纪20年代中期，美国的银行总数高达3万多家，其中大部分是中小银行。由于银行倒闭成为家常便饭，因此大多数州的银行保险计划都面临困境，也让在存款保险设计方面与生俱来的道德风险缺陷暴露无遗。

尽管存款保险制度存在着不少缺陷，面对大萧条期间，排山倒海般的银行倒闭潮，政府出于无奈，将存款保险重新提到政府的议事日程上来。但在设立存款保险这个问题上各党派存在着巨大分歧。罗斯福总统、财长和参议院银行委员会认为存款保险过分昂贵，通过设置存款上限所节省的利息支出，远超过存款保险的保费，也违背了市场的公平竞争原则，相当于政府对管理差的银行实施补贴；也有些人甚至将其上升到社会制度的层面，认为这简直就是在搞社会主义。大型银行由于保险直接关系到切身利益，纷纷以银行家协会的名义强烈反对。

罗斯福总统在权衡了稳定秩序与道德风险之间的利弊后，顶住压力，在众议院银行与货币委员会主席的力推下，还是将创建联邦存款保险公司的条款包含在《银行法》中，三个月后，联邦存款保险公司成立， 经过几个月的准备工作，并完成检查8000多家州立银行后，1934年1月1日，存款保险法正式生效，存款保险金额上限为2500美元。存款保险改变人们的心理预期，公众信心迅速恢复，到了1934年，全美只有9家银行倒闭 。（八）