• 如何看待特朗普政府对钢铁和铝准备征收高额关税的影响？

3月1日，美国总统特朗普在白宫发表讲话称，将对钢铁、铝分别征收25%和10%的进口关税。与之意见相左的白宫首席经济顾问科恩随后宣布离职。但特朗普之后又说如果NAFTA协议谈妥，就没理由对加拿大和墨西哥征收关税。因此钢铁和铝的关税设置目的更像是要挟和施压，目标是获得更好的贸易条件。另外，仅从美国钢铁和铝的进口情况看，美国前三大进口来源国分别是加拿大、巴西、韩国和加拿大、俄罗斯、阿联酋国家。中国虽然是钢铁和铝的第一生产大国，但也是第一消费大国，单从这两个品种的出口上看，影响并不会太大。

• 谈谈有色金属的核心，铜价的后市展望？

需求方面，中国转入消费旺季，但电力和地产行业需求增长乏力，家电和汽车行业的增长只能维持总需求不出现明显下滑。欧美经济增长虽然较佳，但对铜需求仍处于小幅拉动阶段。供给方面，铜精矿预期供应偏紧，废铜进口大幅下降，制约了国内中期铜供给，考虑到大量的拆解、冶炼产能在中国，市场调整需要时间，供给偏紧仍是支撑铜价的重要力量。库存方面，受废铜新规影响，沪铜的季节性累库不如去年，随着旺季来临，预计将对沪铜价格构成一定支撑。宏观环境方面，中国恰临两会，整体宏观环境以稳定为主。美国在联储官员一再暗示下，短期加息预期强劲，美元指数难以进一步下行。预计3月铜价将偏弱震荡，沪铜表现有望好于伦铜。

（建行金融市场交易中心　张航）