最近一直在讨论美国退出伊朗核协议，这对原油市场有什么影响？

2017年伊朗石油产量470万桶/日，全球占比4.8%。原油探明储量1570亿桶，占世界原油储量近10％。与全球近40%出口供应有关。2011-2012年实施与伊朗核活动有关的制裁主要针对伊朗石油的进出口，禁止对该国石油和天然气部门大规模投资，并切断伊朗进入欧美金融交易渠道，导致伊朗产量急剧下降至270万桶/日。2015年伊朗核协议落地后，联合国、美国、欧盟解除了伊朗制裁，伊朗产量恢复出口持续增长。近日美国宣布退出该协议，伊朗与其他国家仍愿有条件留在协议内，估计对市场的石油供应影响不大。目前局势，美国同时面对另一个核问题国家朝鲜，形势复杂性决定再次出现上次欧美联合强制裁可能性很小。然而，如伊朗最终退出核协议，并再次被实施制裁，将会对油价产生较大扰动。据OPEC最新数据，目前全球库存去化速度大概是60万桶/日，三季度可能更快，而现有OECD库存高于过去五年均值水平仅4300万桶，按照此速度下半年库存就会低于五年均值水平。因此，小概率事件将会带来油价暴涨。

对未来的走势有什么判断？

全球原油市场供需基本符合市场预期，基本面情况相对稳定。地缘政治风险频发，中东地区冲突此起彼伏。我们认为5月油价大概率高位震荡，重点需关注伊朗问题等地缘风险事件发展，或令油价向上突破，预计布伦特和WTI原油价格波动区间分别为[70,80]和[65,75]美元/桶。

（建行金融市场交易中心　崔悦）