图1 房地产投资韧性较强

 

图2 出口表现超预期

 

图3 CPI和PPI呈剪刀差局面

 

图4 社会融资增速维持13.0%上方的高位

 

 

中国经济稳步修复

□　路思远

近期国内经济运行概况：稳步修复，生产快于消费

中国经济已摆脱疫情冲击下的深度回落状态，并呈生产恢复快于消费的特征。前三季度GDP同比逐季递增，分别为-6.8%、3.2%、4.9%，而修复斜率逐步放缓。产业链、供应链的恢复已基本完成。9月工业增加值同比增速升至6.9%，去年同期为5.8%，自8月起月增速已开始超越去年；三季度工业产能利用率76.7%，较二季度回升2.3个百分点，较去年同期高0.3百分点。居民和企业需求仍在稳步改善，但并不强劲。9月社会消费品零售总额同比增速升至3.3%，除汽车以外消费年内刚刚恢复正增长，进口同比增速虽9月大幅回升13.2%，但与一次性因素有关（美国对华为的禁令临近生效，企业加紧囤积芯片，集成电路进口大增所致），可持续性待观察，累计增速-3.1%。二季度以来的经济改善主要依靠地产和基建拉动。地产、基建已恢复至疫情前，9月固定资产投资累计增速年内首度转正至0.8%；房地产开发投资累计增速续升至5.6%，销售和新开工持续升温，单月增速更是触及12%的2019年4月以来高位；基建投资累计正增2.4%，趋近去年同期水平。今年以来出口超预期，带动经济修复超预期。鉴于中国产能率先恢复且基础产业链完备，海外停工停产，订单被迫转移，对中国物资依赖性较高，9月出口同比增速持续升至9.9%，累计增速-0.8%。社会主体效益摆脱深度下滑。工业企业利润增速6-8月连续3个月两位数正增长、公共财政收入连续3个月正增长，印证国内经济运行向常态化转变。CPI和PPI呈剪刀差局面。9月CPI同比如期下行至1.7%；PPI大体持稳于-2.1%。政策进入宽财政、稳货币组合。9月末M2同比结束两月连降，回弹至10.9%，但与季末财政支出力度加大、企业贷款多增有关，料不可持续；社融增速则受政府债券加快发行带动而继续上行至13.5%。

四季度中国经济展望：复苏斜率进一步放缓

展望后期，经济继续向常态化迈进，但距离全面复苏和繁荣状态仍较远，修复斜率将进一步放缓。三季度政府债券发行高峰结束后，基建可能面临资金约束，基建投资增速或在四季度见顶；虽然房地产融资收紧，但年中以来销售旺盛支撑地产商资金来源，加之城镇化推进、房贷利率下行和货币超发下，本轮地产融资收紧对行业的影响或低于往年，不过居民加杠杆、房贷投放放缓会制约销售，地产投资将边际放缓但保持较强韧性；失业率仍高，居民收入和消费意愿受损，居民杠杆率高企，消费年内恐难恢复疫前水平；非疫情受益产品的外需有望延续修复态势。伴随政府债券同比多增、私人部门融资需求回升，并依据人民银行行长易纲“全年人民币贷款新增近20万亿元，社会融资规模增量将超过30万亿元”的预测，预计四季度社融增速将维持13%上方的高位但斜率放缓，明年上半年趋于回落。考虑到社融增速通常领先于GDP增速1～2个季度，社融有望支撑经济复苏持续到明年上半年。预计四季度增速趋近于6.0%，全年GDP增速或在2%左右。明年上半年GDP会因低基数跳升，但未必意味着经济完全修复。

后期国内经济主要关注点：警惕出口滞后下滑

对后期国内经济的主要关注点包括：第一，工业复苏的可持续性。由于本轮工业复苏从重化工业开始，逐步向轻工业、消费品制造业蔓延，但因需求疲软，可能存在结构失衡和传递阻滞。第二，需求仍疲软。虽然出口修复较好，但进口增长可持续性略差、消费需求偏弱，内需仍主要靠投资驱动，供需失衡较为明显，居民消费真正修复仍待经济自愈。第三，出口产业链存在不确定性。考虑到二、三季度经济改善的超预期，主要源自外贸改善的超预期，如果疫苗早于预期落地，伴随海外各国产能恢复和防疫物资需求回落，海外订单回流，出口不排除滞后下滑，从而导致经济预期变化。第四，政策力度有所回收，但仍将为年内经济提供持续动力。失业率与疫情前相比仍存较大差距，大学生就业形势不乐观，将约束宏观政策的退出节奏。财政政策仍是加快落实预算内财政支出，并向基层项目持续渗透。货币政策趋于中性，强调正常、稳健、灵活适度“三个不变”，考虑到地产融资调控、上半年宏观杠杆率明显回升、经济持续复苏，四季度货币政策难以放松，但就业依然承压，也不至于紧缩加息。根据人民银行货币政策委员会2020年第三季度例会新闻稿，“稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向”，四季度货币政策基本会维持现状，“继续发挥结构性货币政策工具的作用”。需关注金融监管是否会边际收紧（8月以来监管层多次提示资金空转风险）。第五，下半年处于通缩和通胀的转换期，通胀压力不大。年内CPI同比或被猪肉快速拉低，加之消费偏弱、就业仍脆弱，上涨高峰已经过去，四季度单月涨幅将进一步回落至1%以内。PPI则因低基数、国内外需求复苏而延续上升势头，支撑企业盈利修复，但考虑到经济仍未恢复至正常水平、房地产调控从紧以及有克制的货币政策，PPI难现大幅回升，但需要关注明年“十四五”首年资本开支规模或较大，叠加全球经济增长共振下，大宗商品价格的上升风险和输入型通胀风险，明年上半年通胀压力可能有所显现。但总体来看，国内通胀压力小于海外特别是美国。第六，中美贸易冲突将在技术领域进一步显化。伴随8月25日中美完成第一阶段经贸协议执行评估，经贸领域成为当前中美分歧最小的领域。但有关华为、Tiktok、微信等企业的高端技术限制集中爆发，如果中方不能在解决短期供给和市场需求引导上采取有效措施，负面效应可能外溢至产业链其他环节、其他行业和经济部门。此外，美国大选临近，也势必对四季度全球经济政策、中美关系和金融市场运行产生极大扰动。（建行总行金融市场部）

 

 

 

扣费“陷阱”从源头抓起

□　郝月

2020年9月，某女士称自己接到95533发送的短信，内容为账户有一笔扣款，金额为25元，但客户称现在自己生病住院，不可能有交易，家人也不会使用此卡交易，现怀疑账户资金被盗刷，要求远程智能银行中心帮助查询。

受理座席根据客户所述，为保障客户资金安全，在征得客户同意后，座席为客户办理了账户的口头挂失。同时，在验证客户电话银行密码后，为其进行交易查询，查询到商户名称为游戏扣费，客户称自己绝不会有此交易。随后，受理座席记录工单交由后台人员处理核实。经后台人员核实，扣费商家为“开心消消乐”。在仔细回忆后客户想到，可能是家中孩子进行了操作。由于孩子年龄较小，没有仔细阅读界面，无意点击了“付费才能闯关”的对话框，导致进入了“扣费陷阱”。

随着电子支付工具的普及，手机游戏确实存在一些乱扣费、服务不到位的情况，侵害消费者权益的情形主要集中在三个方面：一是游戏企业和通信商做的“暗扣”，即在用户不知情的情况下，在游戏中设置付费陷阱；二是由于游戏发行平台本身存在一些计费统计的盲区，在对接不同的游戏研发公司时，面对参差不齐的技术水平，导致用户的付费得不到保证，存在部分充值不到账等问题；三是在浏览手机或网站时，无意点击了部分链接，导致自己的信息被窃取，故权益受损。当今，伴随着手游市场的快速崛起，各种乱象亦随之显现，一些企业在用户不知情的情况下，在游戏中设置了付费陷阱。游戏用户已进入数亿级别，大部分的游戏玩家都知道，游戏中的“暗扣”令人防不胜防，甚至没有留意，资金就被扣除。由于行业缺乏有效监管，投诉渠道不畅，赔偿标准不明，不少消费者都是投诉无门，就算消费者联系游戏企业，也得不到真正的解决。如何能够避免游戏中被扣费呢？对此，我们首先要在下载游戏前，安装杀毒软件，在选择游戏前，要充分了解游戏的权限和扣费方式，同时，不要将个人账户信息外泄，更不要进行绑定账户交易，从源头杜绝乱扣费现象。（建行远程智能银行中心北京分中心）

 

 

 

假意签合同？无效！

□　姜燕

【法典条文】

《民法典》第一百四十六条规定，行为人与相对人以虚假的意思表示实施的民事法律行为无效。

以虚假的意思表示隐藏的民事法律行为的效力，依照有关法律规定处理。

【条文解读】

本条所谓“虚假的意思表示”，是指行为人与相对人恶意串通而作出的与其真实意思不一致的意思表示，其特征在于双方都不希望其行为发生法律效力。所谓隐藏的民事法律行为，是指被虚假的意思表示所掩盖的按照当事人真实意思而实施的民事法律行为。

本条第1款“行为人与相对人以虚假的意思表示实施的民事法律行为无效”，来源于《民法通则》第58条第4项和《合同法》第52条第2项，即“恶意串通，损害国家、集体或者第三人利益”的行为（合同）无效。简言之，行为人与相对人串通，以虚假的意思表示实施的民事法律行为会导致国家、集体或第三人的损害后果，当然归于无效；但是如果串通行为没有造成国家、集体或第三人损失，而是导致了行为人与相对人的损失且善意第三人获利，此时行为人与相对人不得以双方有串通行为向法院主张其民事法律行为无效，此时应当保护善意第三人的利益。

本条第2款规定，行为人以虚假的意思表示隐藏的民事法律行为的效力，依照有关法律规定处理。行为人以虚假的意思表示隐藏的民事法律行为不一定导致相对人或善意第三人受到损失，那么其行为性质属于效力待定，需要法院查明事实真相之后再作出无效、可撤销、有效的认定。

【以案说法】

张某的儿子和儿媳因生意周转，向张某求助。三方经商议，通过张某与儿媳虚构房屋交易的方式，从银行套取贷款。婆媳签订《房屋买卖合同》，约定张某将房屋售予儿媳，儿媳通过按揭方式付款。同时，张某与儿子、儿媳三人签订《协议》，载明因生意周转，儿子、儿媳借张某的房屋做贷款之用，双方无实际买卖关系，房屋属于张某所有。随后，张某将房屋过户至儿媳名下，银行办理抵押登记后发放了贷款。贷款由儿子和儿媳实际使用，并按期还款。后来，因婆媳关系恶化，张某诉诸法律，要求将房屋过户回自己名下。

该案中，婆媳之间并没有买卖房屋的真实意思，因此《房屋买卖合同》无效。但《房屋买卖合同》无效并不影响《按揭贷款合同》的效力。儿媳向银行贷款的意思表示是真实的，如银行不以欺诈主张撤销，则《按揭贷款合同》有效。在房屋买卖合同无效、儿媳不取得房屋所有权的情况下，房屋抵押行为实际上属于无权处分。但原因行为的无效不影响抵押权的成立，银行已善意取得房屋抵押权。（建行河北省分行）

 

 

 

远行的爱

□　彭雯奕

忙碌的周一，一对夫妇走进建行广东省汕头东厦支行，妻子一手提着文件袋，一手拿着一本厚厚的书，丈夫跟在身后，齐齐站在大堂中央，神情茫然，左顾右盼。

“您好，请问要办理什么业务？”大堂经理立刻主动迎上前。

“我们要转账给小孩交学费，孩子今年刚考上浙江的大学，学校说学费要转到这个账户。”说完客户翻开手里的书，指了指已做了记号的账号。“原来那本厚厚的书是学校的缴费手册。”大堂经理瞬间明了。

“我们已经跑了两家银行，他们一看缴费手册这么厚，看也不看就拒绝了。”客户一腔怒火。

了解情况后，大堂经理指引客户到智慧柜员机办理。当录入缴费手册所写的学校学费收款账户时，并没有自动显示账户名称，无法进行下一步操作。客户有些着急：“这是怎么回事？是我卡里的钱不够吗？我刚还特意去工行把钱转过来！”

这可是以前没碰到过的难题。大堂经理赶紧请教有“百科全书”雅称的营运主管辜逸茹。辜逸茹看了看缴费手册中为省外学生提供的收款账号及开户行号，一眼认出是建行内部账号，是专用的学费电汇户，如果智慧柜员机没有显示收款户名无法转入，那就需柜台通过“速汇通”汇款。辜逸茹再仔细翻看缴费手册，留意到缴费需用学生本人银行卡汇款的规定，否则学校无法统计数据。

这一发现让客户恍然大悟：“怪不得学校寄了一张银行卡过来！我们也不知道有什么用，经理还是你专业啊！不然我们这笔钱就白汇了呀！”

接过孩子身份证和银行卡，辜逸茹发现小孩还未成年，考虑到孩子即将到千里之外求学，便主动提议让客户先将孩子的银行卡激活，避免日后孩子和证件不在身边时父母无法代理激活问题，少走弯路。

“太感谢了！我们都没想到呢！过几天她就要去浙江了，能先把这些事情处理好，我们也放心啊！”业务办好后，夫妻俩连声道谢。丈夫郭先生感动地说：“今天我们跑三趟银行了，就你们建行不是为办业务而办业务，能设身处地地为我们着想，将我们的难题一步到位解决。给你们点赞！”

“不客气啊，希望孩子能记住我们建设银行的服务。”目送客户离去，大家希望这一次的服务，能在孩子心中种下一颗种子，让孩子在碰到困难时，能想起建行蓝的温暖。

 

 

 

共享丰收喜悦 共话美好愿景

□　杨丹妮　苏梦菁

稻谷飘香，喜迎丰收。在第三届农民丰收节到来之际，以“庆丰收、迎小康”为主题的2020年中国农民丰收节暨宁夏（灵武）第二届黄河金岸文化旅游节顺利开幕。

宁夏区灵武分行作为本次活动唯一指定合作的金融机构，充分发挥金融科技力量，线上通过搭建结算平台发放优惠补贴，线下通过现场设立展台、提供金融咨询、开展促销等深度参与，助力农民丰收节顺利开展。

分行在获悉灵武市融媒体中心预投入10万元补贴资金用于农民丰收节后，第一时间跟进，借助建行龙支付品牌及龙支付优惠平台，打造了“使用建行龙支付扫码立享10元惠民补贴”品牌口号，为农民丰收节美食厅、农民丰收节展示厅、农民丰收节集市地三个活动所有商户办理了龙支付并代理发放资金补贴。

活动现场，建行展位人气高涨，热闹非凡。现场商户对建行此次通过金融科技力量实现资金补贴从线下转移到线上高度认可；现场客户活跃体验了建行“龙支付一元购”活动；建行工作人员为在场农户、商户以及客户开展了反洗钱、防诈骗、反假币等方面的金融知识宣传，引导其理性选择、正确使用金融产品和服务，自觉抵制网上金融谣言和金融负能量，共建清朗网络空间，让金融的发展更好地满足人民日益增长的美好生活需要。

 

 

 

上海市分行借力“劳动者港湾”进行扶贫产品讲解推介。■　艾磊/摄