不到半个月时间,国家便已两提试点投贷联动。对市场而言,其释放出的投贷联动即将落地及加速推进信号愈发强烈。

2月16日,中国人民银行等八部委联合印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》(以下简称《意见》),《意见》明确指出,选择金融机构试点开展投贷联动融资服务。而2月4日召开的国务院常务会议也曾提及“积极稳妥推进投贷联动试点”。

一些业内人士分析,频频表态后,具体支持政策、操作办法或将陆续出台。

投贷联动是银行创新服务方式的尝试,能否顺利开展及推广,作为主要参与方的银行扮演着关键角色。记者在北京、江苏、福建等多地采访时了解到,银行机构普遍对这项业务的落地持积极态度。建行福建省分行投资银行业务部副总经理吴炜表示,“投贷联动是银行尝试寻求业务突破的领域之一。政策的推动、银企的双赢将有利于这项业务的开展。”

投行业务获重视

相关业内人士认为,考虑到贷款已是银行的传统业务,投贷联动的实施将提升投行业务地位。从发展趋势来看,投行业务必将成为银行的重点业务。

近两年,部分银行投行业务已呈现出较强的发展势头。以建行福建省分行为例,2015年,该行积极通过投行业务引资入闽,支持福建省自贸区发展、“一带一路”建设,投行业务当年全省非信贷融资总量达387.42亿元,同比增长101%。

“投行业务发展迅速,与企业需求旺盛有关系。”吴炜认为,从目前来看,投行与贷款等银行传统业务的互动已经开始。通过建行旗下的子公司——建银国际,福建已有一些企业获得了资金上的帮助。这一操作模式规避了目前我国的商业银行直接股权投资限制。具体来说,国内不少银行机构均在境外设立投资子公司,例如工银国际、中银国际、建银国际。银行向本行集团境外子公司在国内设立的股权投资机构推荐优质客户,开展股权投资,根据客户不同发展阶段提供相应产品支持,而这也有效地提升了银行综合化金融服务水平。

不少业内人士也提到,投贷联动可在实现贷款利息收入的同时,享受股权投资的超额溢价收益。在息差不断收窄的背景下,对银行而言,有较大吸引力。

产业基金或成主要模式

在加大工业企业直接融资支持力度的同时,《意见》还鼓励“提升各类投资基金支持能力”。

对此,相关研究机构分析,《意见》基本是对银行业的投贷联动方式有所明确,即通过产业投资基金模式进行股权投资。

所谓产业投资基金,是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。

布局产业基金已经成为银行投行业务近两年发展的新方向。例如,去年重庆发起成立“战略性新兴产业投资基金”,工行、农行、建行、交行等多家银行参与其中。

同样是在去年,建行与福建省政府在福州签署支持福建科学发展、跨越发展金融合作备忘录,设立总规模为1000亿元人民币的“21世纪海上丝路”产业基金,重点支持福建地区电子信息、电子商务、基础设施等领域建设,以实现对福建省内成长性产业的全面升级,通过引资入闽充分扩大福建省产业的自身造血功能。

产业基金所发挥的效果明显。数据显示,截至2015年末,建行福建省分行已累计储备基金项目9个,总规模407亿元,该分行投资规模319亿元。

记者了解到,除产业基金外,理财也是银行投行业务发展的一个方向。简单来说,在大资管时代,银行可通过投资银行业务部门联动信托公司等资产管理机构,发行非上市公司股权收益权类或股权投资类理财产品,向高净值客户募集资金,入股目标企业,获得股权收益。

如建行福建省分行通过创新型理财业务,支持福建地区重点项目建设,投向新区建设、土地储备、基础设施建设、城镇化建设等领域的重点项目。

风险值得警惕

“投贷联动也有失败案例,高回报也伴随着高风险。”相关业内人士表示。

风险投资机构由于回报率高,10个项目中只要1个成功就可以获得巨大成功。而对银行而言,由于风控的要求,对任意项目失败的容忍度都极低。

相对于贷款大多为一年的回收期限,股权投资期限一般在5-7年甚至更长,收益回报期限过长,面临的风险和不确定性大。银行在这期间的收益,为企业每年的分红。可以肯定的是,银行所承受的股权投资风险要远远高于信贷风险。

吴炜提到,如遭遇企业破产或无力偿还债务的情况,按照偿付顺序,债权要先于股权偿付。此外,贷款出现不良可以通过打包或核销的方式处理,而股权仅以注销方式了结。这也意味着银行面临巨大的损失。

缺乏活跃的股权交易平台,也会给投贷业务的发展带来一定阻碍。开展投贷联动,股权的顺利兑付对银行而言至关重要。一些业内人士认为,虽部分地区设立了股权交易平台,但非上市企业的股权交易由于信息不对称等原因仍十分平淡。吴炜解释说,股权交易的冷淡将给银行的退出带来一定难度。为顺利退出,一些银行不得不在股权投资的同时,与企业约定回购期限。

“对于非上市企业而言,银行还面临股价如何设定、是否公允的问题。”一些业内人士提出。

由于银行投贷联动业务多数集中在具有风投背景的科技型中小企业,这些企业往往为轻资产公司,缺乏足够不动产作抵押,企业主的信用便显得至关重要。吴炜提到,信用欠缺是阻碍投贷联动业务快速发展的一项重要因素,因此建议,加快完善信用体系建设。